金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导(dǎo)致(zhì)的现货价格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基(jī)本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延(yán)迟这三点可能会(huì)构成(chéng)反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预(yù)计(jì)不(bù)大；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修(xiū)兑现(xi维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架àn)，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和(hé)实(shí)际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们观(guān)察到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入(rù)五(wǔ)月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下游(y维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架óu)存在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近(jìn)期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调(diào)现货价(jià)格(gé)，产销(xiāo)维持在(zài)较高水平，因此近月确实(shí)难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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