近(jìn)期(qī)市场(chǎng)风向变动，北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，外资(zī)基金也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头(tóu)施罗德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同(tóng)时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上(shàng)行，虽(suī)较(jiào)高(gāo)点仍有距离，但(dàn)部分资金开始行(xíng)动。透露什么信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为中国(guó)平安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金矿业、宁(níng)德时代(dài)、贵(guì)州茅(máo)台、万华化(huà)学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月(yuè)底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银(yín)河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业(yè)链

　　同(tóng)一家机构旗(qí)下三大旗(qí)舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国(guó)际(jì)精选基金大中(zhōng)华(huá)和施(shī)罗德(dé)国际(jì)精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材料中并未解释为(wèi)何(hé)基(jī)金在4月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗(luó)德对(duì)中国新能源车产业(yè)链的看重是一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来(lái)看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供应链(liàn)；二(èr)是技术(shù)自(zì)主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候(hòu)变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动(dòng)变得越来越(yuè)重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投(tóu)资(zī)者(zhě)提供了重要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是(shì)全球(qiú)的领导者，同时中国对(duì)成品(pǐn)车辆的需求(qiú)方面(miàn)也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多(duō)人不知道的是(shì)，全(quán)球2022年销售的(de)所有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国(guó)销售的(de)。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外(wài)，中国也是全球电动车基础设(shè)施最完善的(de)国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在(zài)各自的领域中建(jiàn)立主导地(dì)位，以某智(zhì)能组(zǔ)件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于电池(chí)和电机温控(kòng)的(de)关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车阀门(mén)行(xíng)业拥有超过(guò)90％的市场份额(é)。客户(hù)包括(ku结婚以后他那个越来越大了ò)特斯(sī)拉(lā)等全球电动汽车专家以(yǐ)及(jí)福特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全(quán)球范围内继续占据市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元(yuán)，截至3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东(dōng)方财(cái)富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其(qí)中加(jiā)仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代，加仓幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓股中其余(yú)公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)）近(jìn)日发(fā)布的数(shù)据显示，2023年(nián)4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中(zhōng)度方面，今(jīn)年(nián)4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实(shí)现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年同期(qī)增(zēng)加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企业动力电(diàn)池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来(lái)看(kàn)，根据中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比持续(xù)领(lǐng)跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源(yuán)、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于(yú)2023年(结婚以后他那个越来越大了nián)一(yī)季(jì)度实(shí)现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创(chuàng)历(lì)史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天北向资金(jīn)净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金净流入(rù)较多的其它个(gè)股还包括宁(níng)德(dé)时代(dài)、工业(yè)富联、贵(guì)州茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中(zhōng)国石化。北向资(zī)金净流出较多的个(gè)股包括格力电器(qì)、中国(guó)建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光电(diàn)源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代(dài)。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时代时(shí)，写道：宁德时代所处(chù)的位置是(shì)令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一是电(diàn)动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这(zhè)方面(miàn)它的市场份额是领先的(de)。此外，磷酸(suān)铁锂电池(chí)因为安全性(xìng)、生命周(zhōu)期和不含(hán)钴等(děng)特征(zhēng)而受到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展与政府的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领(lǐng)导者也(yě)非(fēi)常有远见。

　　柏基(jī)同时也(yě)解释(shì)了：他们(men)如何通过 “柏基十问”来考察(chá)宁(níng)德(dé)时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能(néng)是(shì)错的。例如，若未来新的电池技(jì)术出现，宁德(dé)时代的竞争优势不复。随着电池成本(běn)下降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利润率。宁德时代和电动车(chē)厂商的关系若(ruò)不能维系。这(zhè)些因(yīn)素都会(huì)影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安(ān)本投资旗舰中(zhōng)国基金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微(wēi)微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的(de)前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁(níng)德时代(dài)、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季(jì)度末，基金前十(shí)大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银(yín)行、万华(huá)化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的(de)为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金(jīn)-中(zhōng)国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平(píng)安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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