本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(mén37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmg)和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的设(shè)计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需求提供定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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