一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数(shù)据(jù)看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的(de)优势，越(yuè)来越被(bèi)普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也分乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法(fēn)析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)补充道，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去(qù)申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构(gòu)来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人(rén)投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的(de)，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比(bǐ)较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法biǎo)示(shì)，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的提升(shēng)带来了(le)A股(gǔ)市场的(de)大幅(fú)发展，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准的(de)难度有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有(yǒ乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法u)效性(xìng)提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来(lái)，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可(kě)能会带来(lái)更活(huó)跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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