银行业危机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股开盘不(bù)久，第(dì)一共和(hé)银行盘中跌(diē)幅一度扩大至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌，股价(jià)再(zài)刷新历史新低(dī)，市值一度跌(diē)破10亿(yì)美元。

　　据英(yīng)国《金融时报(bào)》报道，知情人士说，几个星(xīng)期以来，第一(yī)共和银行已在为其部分业务寻找买家，但潜在的收购方担心承担(dān)过多风险。目前(qián)可能的(de)解决方案是，向近(jìn)期曾为第一共和银行注资300亿(yì)美(měi)元的大型银行寻(xún)求(qiú)帮助，或者由美(měi)国(guó)联邦存款保险公司(sī)接管该银行(xíng)，并(bìng)为所有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据(jù)CNBC援引消息(xī)人(rén)士(shì)报道，白宫或美国财政部无(wú)意(yì)干预(yù)该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目(mù)前不知(zhī)道这家银行能否在未来的日子(zi)继续经(jīng)营(yíng)下去，也不知道联邦存(cún)款保险公司是否(fǒu)会对此(cǐ)家银(yín)行发表“破(pò)产(chǎn)声明(míng)”。但他说(shuō)：“解决方案(àn)（可能是联(lián)邦存款保(bǎo)险公司的接管）目(mù)前正变得越来越有可(kě)能(néng)，因(yīn)为第一共(gòng)和银行(xíng)找到买家的机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商品(pǐn)方面(miàn)，今(jīn)天凌晨，美、布两(liǎng)油日(rì)内跌(diē)幅快速扩(kuò)大(dà)至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此(cǐ)前API报告显示美国上周原油(yóu)库存降幅大于预期，由于(yú)市场消(xiāo)化了疲(pí)弱的美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的担忧增加，油价周三(sān)延续前一交(jiāo)易(yì)日的跌势，目(mù)前已经抹去了自(zì)欧佩克+4月初宣布进一步(bù)减产以(yǐ)来(lái)的全(quán)部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，第(dì)一共和银行(xíng)收跌近30％再创历(lì)史(shǐ)新低，最新(xīn)报道称，美(měi)国联邦存款保险公司FDIC威胁(xié)下调该行(xíng)评级(jí)，将(jiāng)限制(zhì)第一共和银行从(cóng)美联储(chǔ)取得(dé)融资的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油期(qī)货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减(jiǎn)产带来的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面风险不断(duàn)，让美(měi)联(lián)储5月的加息路径变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高企(qǐ)的通(tōng)胀，一(yī)边(biān)是(shì)银(yín)行系统危机以及由此(cǐ)扩大(dà)的经济衰退阴霾(mái)，美联(lián)储会(huì)如何选择，无疑是市场最(zuì)引人瞩目的焦点。

　　在广(guǎng)州金控期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程小勇看来，对于美(měi)联储货币政策(cè)，大概率(lǜ)还是维持加息的大方向，只不过加息力度(dù)会维(wéi)持25个基点，不(bù)会像(xiàng)去(qù)年那(nà)样(yàng)以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀具有很(hěn)强的粘性，当前(qián)核心通胀增(zēng)速依旧处于(yú)历(lì)史高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个百分点，‘通胀中的(de)通胀’3月住房租(zū)金(jīn)价格指数增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美国银行业危机引发了(le)经(jīng)济减速，但(dàn)是据我们测算当前美国私人部门(mén)资产负债表受冲(chōng)击的影响大(dà)约将在(zài)三、四季度(dù)出现，短期经济减(jiǎn)速不至于引(yǐn)发(fā)美联(lián)储货币(bì)政策转向。从(cóng)历史(shǐ)上美联储加息的经验(yàn)来看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不(bù)会因经(jīng)济减速而(ér)转向。此外，美国地区银行(xíng)担忧引发银行股大跌(diē)，但由于当前美国商业银(yín)行危(wēi)机主要是资产负责(zé)错配，并非如2007年次贷危机时那样的产(chǎn)品层(céng)层(céng)嵌套和加(jiā)杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融市场系统性风险暂难发生。”程(chéng)小勇(yǒng)表(biǎo)示。

　　混沌天(tiān)成期货研究院首(shǒu)席宏观分析师(shī)赵旭初同样认(rèn)为(wèi)，由(yóu)美国银(yín)行业“爆(bào)雷(léi)”引(yǐn)发系统性风险(xiǎn)的可能性是较小(xiǎo)的，基(jī)于此，美联储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来(lái)看，政策(cè)部门应对危机的速(sù)度和积极性(xìng)非常高(gāo)，在这(zhè)种形式(shì)下，去押注(zhù)系统(tǒng)性(xìng)风险发生(shēng)概率比较低的。对于通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到了(le)市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上(shàng)，除(chú)非是出现了几乎失控的风(fēng)险，如(rú)金融机构或者非(fēi)金融企业(yè)大面(miàn)积(jī)的(de)‘爆雷(léi)’，否则在这(zhè)个通胀水平预(yù)测下，美(měi)联储(chǔ)是(shì)不会在7月份就去做(zuò)降息操作(zuò)的。”他说。剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么p>

　　据外(wài)媒报道，对于(yú)美国通(tōng)胀(zhàng)将从几十(shí)年来的最高水平(píng)进一步(bù)回落多少这一(yī)争(zhēng)论，全球(qiú)知名(míng)机构(gòu)的(de)基金经理(lǐ)们也开(kāi)始产生(shēng)分歧。其中(zhōng)，一方是安联(lián)环球投资(zī)和西(xī)部信托等公司认为(wèi)，美联储(chǔ)和(hé)其(qí)他央行将在加息方面取(qǔ)得胜利，即使这意味着继续(xù)加(jiā)息(xī)、控制通(tōng)胀到2％的目标可能会让(ràng)经济陷入(rù)衰退。而(ér)另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等(děng)公(gōng)司则质疑，面对粘性极(jí)强的(de)通胀，美(měi)联储和其他(tā)央行(xíng)的(de)政(zhèng)策制定(dìng)者是否真的(de)愿意冒让数百万人失业的风险(xiǎn)，换句话说(shuō)，央行们最终(zhōng)可能不(bù)得(dé)不做出妥协，容忍高于目标的(de)通(tōng)胀。

　　相关(guān)数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数降至(zhì)了101.3，为(wèi)去年(nián)7月以来最低水平。对此，程小勇表(biǎo)示，从美国(guó)居民(mín)消费来看，高利率(lǜ)和(hé)银行业信贷(dài)收紧导致消费者信心(xīn)指数下降，消(xiāo)费支出增速放缓是(shì)确定性事件，说明未来(lái)美国经济继(jì)续(xù)减速也是(shì)大概率事件。然而，由于美国居民消费支出(chū)增(zēng)速虽然(rán)在下滑(huá)，但(dàn)在2月(yuè)还是维(wéi)持正增长(zhǎng)，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)短期(qī)虽有(yǒu)升温，但不至于出发市场系统(tǒng)性泡沫，通过贵金属温和(hé)反弹也可以验证这一点。不过，随着美国居民利(lì)息支出占可支配收入的比(bǐ)例越来越高，未来并(bìng)不(bù)排除由于经济(jì)严重减速加(jiā)快导致大规模(mó)恐慌(huāng)再(zài)现的情况出现。

　　“消费者信心的下(xià)降和(hé)最近的美国(guó)居民部(bù)门信用卡(kǎ)违约率上(shàng)升是(shì)相(xiāng)匹配的，在(zài)高通胀高利(lì)率经(jīng)济下(xià)行的(de)环境下，居民部门的(de)资(zī)产负债表和收(shōu)入状况边际(jì)上会(huì)有恶化也是情理(lǐ)之中(zhōng)；但(dàn)美(měi)国居民部(bù)门已经经(jīng)过了(le)十年(nián)的去杠杆(gān)，本(běn)身资(zī)产(chǎn)负债(zhài)处于(yú)一个相对(duì)健(jiàn)康(kāng)的状况，这也是为何即便消费信心(xīn)在恶化，即(jí)便银行利率在飙升，美国居(jū)民部门的消(xiāo)费贷(dài)款仍然在(zài)继续扩(kuò)张，这显(xiǎn)示着美(měi)国居民部门的需求仍然十分有(yǒu)韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵(zhào)旭初(chū)看(kàn)来，当前市场避险情绪的(de)催化(huà)有两方面的背景，一是(shì)按照历史经(jīng)验(yàn)看，海外加息结束到降息之间就是一个容易出风险的(de)时间段；二是能够激发风险偏好的中国这边的复(fù)苏(sū)环比高(gāo)点已经看到，同比高(gāo)点接近看到，在中国没有更(gèng)多刺(cì)激(jī)政策的(de)情(qíng)况下，市场对全球经济的(de)预(yù)期想要进一步边际改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主线(xiàn)题材下跌(diē)与海外(wài)银行业危机共振成(chéng)为了一个激发避险情(qíng)绪升级(jí)的导火索(suǒ)。”赵旭初认(rèn)为，今(jīn)年大的宏观周期和(hé)前几(jǐ)年(nián)有所不同，国内和海外(wài)出(chū)现明显的周期背离，且海(hǎi)外的政策部门应对危(wēi)机的速度又(yòu)很快，所以不至于出现(xiàn)单边的持续性共振，这就(jiù)导致(zhì)各类(lèi)风险资产(chǎn)难(nán)以出现大幅度的流畅(chàng)单边行(xíng)情(qíng)，比较(jiào)合适(shì)的操作思路应该是“在下跌时不过分恐慌(huāng)、在上涨时(shí)也不过(guò)分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属(shǔ)板块全面下行。沪(hù)铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合(hé)约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有(yǒu)沪(hù)铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金(jīn)属研究总监展(zhǎn)大(dà)鹏表示，整体来(lái)看，有色(sè)金(jīn)属的(de)全面下行有两个利空(kōng)背景和一(yī)个触发因素，一是(shì)临近美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)份议息(xī)会议，加息25个基(jī)点的概(gài)率升(shēng)至(zhì)高位(wèi)，市场(chǎng)表现出谨(jǐn)慎情绪；二是(shì)面临(lín)国内五一(yī)假期，资金提(tí)前(qián)流出(chū)规避(bì)不(bù)确定性(xìng)风险；三是前一晚欧美(měi)银(yín)行季报再爆(bào)利空(kōng)，引(yǐn)发市场(chǎng)对(duì)银行(xíng)业(yè)危机蔓(màn)延的担忧，避险情(qíng)绪骤然升温，美股大(dà)幅下挫，美(měi)元(yuán)指数快速回升，成为有色板块全(quán)面下行(xíng)的直接(jiē)触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情(qíng)绪对市场的扰动较大。市场一(yī)直在衰退论和加(jiā)息预期之间(jiān)摇摆不定。一(yī)方面对银(yín)行业(yè)和(hé)全球经济前景感到担忧(yōu)，担心(xīn)陷入(rù)衰退，衰退论(lùn)升温又(yòu)会使得(dé)加息预(yù)期降低(dī)。加(jiā)息预期降低后(hòu)又不得(dé)不(bù)面对高企的通胀数据，美联储喊话(huà)加息不(bù)应停止(zhǐ)，市(shì)场又继续预测(cè)衰退，周而复(fù)始。”国海良(liáng)时期(qī)货有色金属分析师何(hé)燕艳表示，此外，国内(nèi)面临五一假期(qī)，之前(qián)看多需求修(xiū)复的情绪慢慢平复，也(yě)使得价格下(xià)跌(diē)。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的(de)大部分品种还(hái)在区间运行，除了锌的空头势头较(jiào)为明显，而镍(niè)和锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是有色金属的传统旺季(jì)，4月(yuè)的开局延(yán)续(xù)了需(xū)求的强预期，有色一(yī)度出现触底(dǐ)反弹和冲(chōng)高预期，但随着4月(yuè)旺季过半，市场却出现(xiàn)不一样的声音(yīn)。一(yī)是精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝(lǚ)材加(jiā)工(gōng)和镀锌板(bǎn)等行业样本企(qǐ)业开工率却(què)出现接连下降，社会库存虽然持续去化(huà)，但速度(dù)较3月份明显放(fàng)缓；二是部分下游加工企业订单难以为继，且产(chǎn)成品库存较往年出现小幅累积，这也就意味(wèi)着之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的(de)情况，或者说3月份的(de)高(gāo)开工(gōng)透(tòu)支了部分旺季的需(xū)求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退(tuì)+加息’的宏(hóng)观环(huán)境并不支(zhī)持价(jià)格(gé)高走(zǒu)，同(tóng)时国内劳动节假期(qī)即将到(dào)来，资(zī)金(jīn)从有色市场流(liú)出规避不确定性风险，价(jià)格(gé)出现回(huí)调并不意(yì)外，昨(zuó)日有(yǒu)色(sè)价(jià)格(gé)快速回落也是近段(duàn)时(shí)间对利空因(yīn)素的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上旬(xún)延续旺(wàng)季(jì)下，需(xū)求不会大(dà)幅走弱，因此若价(jià)格(gé)在节前(qián)持续表现偏弱(ruò)，下(xià)游(yóu)企业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳(yàn)介绍说，从具体的行业数据来看，下(xià)游需求(qiú)无疑是在慢慢复(fù)苏的(de)。如(rú)房屋(wū)竣工面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较(jiào)上(shàng)期回升(shēng)6.7％。但是反应在下游开(kāi)工率上最近几周出(chū)现了(le)高位停(tíng)滞，没(méi)有进一(yī)步的增长，可能和旺(wàng)季慢(màn)慢过(guò)去也有关系。此(cǐ)外，4月的总体预(yù)测值普遍(biàn)也没有高于3月(yuè)，虽然下降数值也(yě)不大(dà)，但也没能有力提振(zhèn)需求。不过(guò)，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货(huò)上面买盘又会出现，剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么错综复杂之下走(zǒu)势也表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前，宏观(guān)面上(shàng)的市场预期(qī)过于(yú)一致，主流观点(diǎn)认为加(jiā)息已近尾声，最坏的时候已经(jīng)过去，但今年可能(néng)不会降息(xī)。我们要警惕这种市(shì)场过于一(yī)致的情(qíng)况。因为(wèi)美通胀高位(wèi)持续，美(měi)联储的结果导(dǎo)向很可(kě)能使(shǐ)得加(jiā)息(xī)时间或者(zhě)幅度超预(yù)期(qī)，这(zhè)样市场(chǎng)就会有超预期的(de)下跌(diē)。最主要的是，有(yǒu)色板块多数品种供应(yīng)增加(jiā)总(zǒng)体比(bǐ)较确定的，需求跟不上供应的增速，整个周期(qī)是向(xiàng)下(xià)而不是向上。因(yīn)此，我对整个(gè)板(bǎn)块还(hái)是持(chí)中线偏(piān)空(kōng)思路，投(tóu)资者(zhě)可以用振荡的策略去(qù)操作(zuò)。”何燕(yàn)艳(yàn)说。

　　宏观经(jīng)济是对未来的预期，更多的是(shì)反映(yìng)市场对未(wèi)来(lái)一(yī)个(gè)季(jì)度、半年度甚(shèn)至更长时间的需求预期，展(zhǎn)大(dà)鹏(péng)认为，其(qí)对有色板块的(de)短期或短线影响并(bìng)不显著(zhù)，短期(qī)可关(guān)注供求现(xiàn)状(zhuàng)与(yǔ)价格(gé)趋势(shì)的关系(xì)以及(jí)可能突发的风险事件上。“对(duì)有(yǒu)色而言，投(tóu)资者更多担心的(de)是在多空分歧(qí)的位置和时间(jiān)节点突(tū)发未知(zhī)的风险事件(jiàn)，从而放大了价格短线的波动性，带来(lái)持仓管理的(de)压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么