华(huá)尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资者那(nà)里(lǐ)获(huò)得的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在(zài)新(xīn)资(zī)金愿意冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)所(suǒ)有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式(shì)发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(y反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ì)美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还(hái)指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊(kān)登的几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其(qí)他行(xíng)业的(de)各(gè)种投(tóu)资。他(tā)是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还(hái)指(zhǐ)出，报(bào)告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实(shí)例，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人(rén)为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一(yī)度超过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的(de)股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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