财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好g>中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年(n自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好ián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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