中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利(化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准lì)润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明(míng)存(cún)在(zài)可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jī化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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