财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业(yè)协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各(gè)险企基本就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议(yì)分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配(p戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画èi)置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持(chí)续(xù)回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评(píng)估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市(shì)场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画 width="640">

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来(lái)避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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