“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期(qī)的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发(fā文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释)达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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