在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测(cè)算，净(jìng)流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qi80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米án)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内(nèi)经(jīng)济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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