本周铁矿石期货(huò)价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本(běn)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测(cè)数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期(qī)货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步(bù)压缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶(dǐng)回(huí)落(luò)，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉(lú)料(liào)端价格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价(jià)格跌(diē)幅(fú)更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格(gé)受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价(jià)格。而远月合约开(kāi)始计(jì)价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年(nián)同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需(xū)求构(gòu)成(chéng)压力。”国(guó)投安信(xìn)期货高级(jí)分(fēn)析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的(de)不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面(miàn)方(fāng)面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季(jì)度产(chǎn)量也同比增加，到(dào)港压(yā)力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将逐(zhú)步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维持下降态(tài)势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂进(jìn)口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按(àn)需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系国清认(rèn)为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的(de)支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供(gōng)应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库(kù)存补库(kù)对价格或(huò)形(xíng)成支撑。可(kě)逢高(gāo)布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周期(qī)看，今年(nián)大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年(nián)将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也意(yì)味(wèi)着，以内(nèi)需(xū)为主的(de)黑色系(xì)下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前(qián)位(wèi)置不(bù)宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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