总(zǒng)市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息(xī)，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工(gōng)作的启动，将为科(kē)创板市场的科技(jì)创新(xīn)投(tóu)资带来风(fēng)险管理工(gōng)具，进一(yī)步丰富(fù)ETF期权品种，满(mǎn)足(zú)投(tóu)资者多(duō)元(yuán)化的交易(yì)和风(fēng)险管理需(xū)求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响，同时为科创板市场投资带来(lái)中长期(qī)资金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)市(shì)场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)消息显示，为健全多(duō)层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只基于科创50指数的(de)场内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的(de)重大举措(cuò)，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务(wù)院(yuàn)关于推进(jìn)上(shàng)海(hǎi)国际金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放决策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资(zī)金(jīn)配置科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交(jiāo)易和风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改革(gé)先行先试(shì)的示范引(yǐn)领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也(yě)发布(bù)消息，上交所将在中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划(huà)《纲要(yào)》提(tí)出的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开(kāi)放、支持(chí)创新驱动发(fā)展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促cos180°是多少，cos180度等于多少进科(kē)创板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设(shè)立以来，科创(chuàng)板(bǎn)建设稳步(bù)推进，市场运(yùncos180°是多少，cos180度等于多少)行(xíng)平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市的集聚示范效应日(rì)益(yì)显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目(mù)前(qián)科创板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工具，上交所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其(qí)作为(wèi)完(wán)善(shàn)科创(chuàng)板配套(tào)产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科(kē)创(chuàng)板吸引力和流动性(xìng)、推进科创板(bǎn)做(zuò)市商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革先行先试(shì)示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需(xū)要(yào)，有助于科创板更(gèng)好发挥资(zī)本(běn)市场改革(gé)试验田作用，对于促(cù)进科创板(bǎn)和股票期(qī)权市(shì)场长期持续健康(kāng)发展意(yì)义重大。”上(shàng)交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极(jí)关注ETF期(qī)权市场的(de)稳健运行和风险防控工(gōng)作，多举措确(què)保新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健(jiàn)运行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步(bù)完善风(fēng)险防控机(jī)制，并根(gēn)据市场运行情(qíng)况改进优(yōu)化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权(quán)市场发展特点(diǎn)，实施(shī)了(le)投(tóu)资者适(shì)当性(xìng)管理制度、保证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度(dù)等一(yī)系列风控安排，保障(zhàng)了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总(zǒng)体(tǐ)沿用前期的风控(kòng)措(cuò)施(shī)，并(bìng)根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应(yīng)性调(diào)整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已(yǐ)有实践。后续(xù)，上交所将在目前(qián)行之有效的风险防控和市(shì)场监管措(cuò)施的基础上，进(jìn)一步做好风(fēng)险研判，全面(miàn)加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导(dǎo)下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎实做好各项业务和技术准(zhǔn)备工(gōng)作，保(bǎo)障(zhàng)科(kē)创50ETF期(qī)权平稳上(shàng)市。”上交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和流(liú)动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格(gé)发(fā)现、风险管理、完善市(shì)场(chǎng)多空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以(yǐ)来，证监会(huì)组织沪深交(jiāo)易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了(le)引入增量(liàng)资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计，作为股(gǔ)票市场的基(jī)础性(xìng)风险管理工具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市，国内ETF期(qī)权(quán)产品将增(zēng)至(zhì)8只，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具将更(gèng)加(jiā)丰富和多(duō)元化(huà)。

　　一(yī)位公募(mù)投资(zī)人士(shì)对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同(tóng)品种对(duì)应市场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市(shì)场的(de)宽(kuān)基(jī)指数形成覆盖(gài)，科技创新(xīn)风(fēng)格投资有了风险管理(lǐ)工具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者做好风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观(guān)察(chá)，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙(lóng)头产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟(gēn)踪科创50指数的(de)ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国(guó)内股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第二名。另外，易方达(dá)、工银(yín)瑞信基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规模分(fēn)别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指数(shù)跟踪产(chǎn)品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约(yuē)标的的(de)可(kě)能性较大，管理(lǐ)规模和产(chǎn)品流(liú)动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根据业(yè)内人士分析，相关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的(de)ETF期(qī)权上市后，投资者(zhě)可以借(jiè)助相应的风险管理工(gōng)具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配套(tào)策(cè)略(lüè)也会丰富(fù)起来。充(chōng)分发(fā)挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提(tí)高(gāo)，进而(ér)促进(jìn)规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了(le)风险管理工具，有利于吸引中(zhōng)长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应的(de)龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模(mó)和流动性(xìng)进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也会不断(duàn)增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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