5月以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额(é)分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度(dù)较(jiào)高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，看好人工(gōng)智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史(shǐ)新高。其(qí)中(zhōng)，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月(yuè)下(xià)旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技(jì)指数在同(tóng)日创下年(nián)内收市(shì)新(xīn)低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市(shì)场(chǎ女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么ng)波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处(chù)于(yú)弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)到期带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台(tái)了(le)制造设(shè)备管制措施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科(kē)技领域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要(yào)有基本(běn)面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年(nián)防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫(yì)后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需(xū)求(qiú)出(chū)现了比较好的(de)恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动性的(de)角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在持(chí)续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金(jīn)直言(yán)，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我(wǒ)们预期中国经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发(fā)生的(de)，在这个过(guò)程中的(de)波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士(shì)认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金(jīn)面或有机(jī)会得到改善，结(jié)合(hé)当前的低估值水平(píng)，港股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。“某(mǒu)些波(bō)动较大(dà)且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未来市(shì)场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有价(jià)值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能(néng)有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应(yīng)用(yòng)或利好科技相关(guān)细分领(lǐng)域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药(yào)领域长期具备相(xiāng)对优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国(guó)内(nèi)经济长远(yuǎn)发展的(de)确定性增强，居民可(kě)支(zhī)配收入(rù)增(zēng)加，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示(shì)，港股市场是以机构和外(wài)资为主导的(de)市场，因此海外经济数据(jù)对港股资金面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当前流动性持续(xù)承(chéng)压和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是震荡行情(qíng)，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快(kuài)这(zhè)二(èr)者中任一情景发生甚至同(tóng)时发(fā)生时，我们可能(néng)就会(huì)看(kàn)到(dào)人民币汇率的走强，同时港股整体表现(xiàn)也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息(xī)资(zī)产，而随(suí)着市场(chǎng)预期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多(duō)关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差(chà)异很大，建议(yì)更多关注个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言，从(cóng)长期维度来(lái)看，当下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的(de)投资性价(jià)比，当(dāng)前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势(shì)向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下(xià)港股市(shì)场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后看(kàn)随着经(jīng)济(jì)的(de)缓慢复(fù)苏，预(yù)计(jì)盈利预期也(yě)会(huì)逐步上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断，但往(wǎng)未来看是(shì)大概率事(shì)件，预计人民币(bì)汇率的压(yā)力也(yě)会(huì)逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认为顺周期(qī)受益于(yú)国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等(děng)板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于其离岸(àn)市(shì)场特(tè)性，海外投资(zī)人占比较高，受国(guó)内(nèi)及海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金定投的方(fāng)式(shì)投(tóu)资于(yú)港股市场。

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