北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了(le)推出北证(zhèng)50指数基金(jīn)、北交所主题基(jī)金、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度(dù)，今年(nián)更有新(xīn)基(jī)金密集公告(gào)可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人士表示，随着北(běi)证50指数(shù)推出(chū)，北交所活跃度(dù)抬(tái)升，部分公司表现良好，叠(dié)加(jiā)较(jiào)低(dī)的(de)估值水平(píng)，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇(yù)，投向北(běi)交所的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长(zhǎng)期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告(gào)可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日(rì)，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等(děng)十多只次新基金公告可投资于北京(jīng)证券交易所上(shàng)市股票(piào)，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布公告(gào)称(chēng)，北交所上市股票是国(guó)内依(yī)法发(fā)行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市(shì)交(jiāo)易的(de)股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基(jī)金(jīn)合同所规定(dìng)的投(tóu)资目标、投资策(cè)略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗下(xià)新增(zēng)基(jī)金如果符合基金合同的(de)有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象，中信建投基金(jīn)相关投(tóu)研人士表示，公募(mù)新(xīn)基金之(zhī)所以密(mì)集公告可投北交所，一方(fāng)面(miàn)表明专业投资机构敏(mǐn)锐地(dì)发(fā)现了北(běi)交所相关(guān)股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交所上市(shì)公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司(sī)的代表，许多标的(de)当前估值水平偏(piān)低，具备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为(wèi)，一方面从持仓数量(liàng)和持(chí)股总(zǒng)量(liàng)的角度来(lái)看，公(gōng)募参与北(běi)交所意(yì)愿在持续(xù)增加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上市(shì)公司数量、总体规模(mó)较小，流(liú)动性较弱，去年11月北(běi)交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的加入使得整个板块的(de)成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的(de)良好表现也使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取决于北交所市(shì)场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀(xī)缺性(xìng)以(yǐ)及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多(duō)只公募基金(jīn)产品出现(xiàn)在北交所公司前(qián)十大股东名(míng)单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年一季(jì)度(dù)盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高。“预(yù)计随(suí)着后续市场流动性的改善(shàn)和创新型中小企业(yè)的高速成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流(liú)动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北(běi)交所市场的(de)公募(mù)基金，在投资(zī)比例、策略上也存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大对(duì)北交(jiāo)所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交(jiāo)所(suǒ)的战略定位和(hé)上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深入细分产(chǎn)业(yè)链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也可(kě)根据(jù)主板上一(yī)些成(chéng)长赛道(dào)的公司(sī)估值水平，在北(běi)交所中进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显著(zhù)偏(piān)低的公司(sī)进行投资。在组合(hé)配置上，力(lì)求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动(dòng)大的风险。此外(wài)，北(běi)交所相(xiāng)关基(jī)金也(yě)会积极(jí)参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)上述(shù)投研(yán)人士也称，我们高度重视北(běi)交(jiāo)所投资(zī)机会(huì)，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择机(jī)发行更(gèng)多(duō)以北(běi)交所股票为主要投(tóu)资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股票(piào)，同时(shí)会增加研究团队拓展对北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票的研(yán)究深(shēn)度(dù)和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票(piào)总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公(gōng)募(mù)基(jī)金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资(zī)北交所总市值(zhí)总(zǒng)体呈(chéng)现震荡攀升的(de)态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板初期(qī)上市(shì)公(gōng)司(sī)中，与新能(néng)源(yuán)行业(yè)相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业整(zhěng)体回调幅(fú)度(dù)较大，带动投资(zī)北交所市值有所回(huí)落。”景顺长赓续前行是什么意思，赓续前进的意思城基金(jīn)相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度出(chū)现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度看，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示(shì)，北交所当下呈现的特征类(lèi)似于(yú)一级半的(de)市(shì)场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权(quán)投(tóu)资）更加成熟(shú)，但对比上证、深(shēn)证的大(dà)多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)和收(shōu)益率(lǜ)预(yù)期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备良好的(de)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值。

　　具体落(luò)实(shí)在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具(jù)体行业没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行业(yè)的(de)、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐赓续前行是什么意思，赓续前进的意思形冠军(jūn)：这些公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小(xiǎo)、受(shòu)到(dào)的(de)关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱于(yú)创业板、科创板的(de)上市公司(sī)，而(ér)且由于市值(zhí)较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及(jí)场内(nèi)流动(dòng)性不(bù)断提(tí)升，势(shì)必(bì)会吸引更(gèng)多(duō)优秀的企(qǐ)业、活(huó)跃(yuè)的资(zī)金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估值(zhí)有向(xiàng)上(shàng)修复的(de)空间，当(dāng)前(qián)配置的性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在科(kē)技和制(zhì)造两赓续前行是什么意思，赓续前进的意思大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士也称，北(běi)交所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们相信会(huì)有相当体(tǐ)量的企业(yè)成长成为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚回(huí)报，因此我们认为(wèi)北(běi)交所具(jù)备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好(hǎo)电(diàn)力(lì)设备(bèi)、机(jī)械设备、医(yī)药生物等三个领(lǐng)域。”

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