金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民(mín)币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算(suàn)机(jī)构为银行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本(běn)息(xī)和费用(yòng)以及符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户2升是多少斤啊 2升是多少毫升(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照规(guī)定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围2升是多少斤啊 2升是多少毫升(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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