衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和(hé)救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无(wú)法确(què)认准确性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对他们工作(zuò)的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似(shì)四嘴巴含胸的感觉知乎平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特(tè)原油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn嘴巴含胸的感觉知乎)面(miàn)风(fēng)险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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