在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大(dà)争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明见字如晤,展信舒颜，展信安的用法显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已(yǐ)经有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入(rù)交付阶(jiē)段，目(mù)前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现(x见字如晤,展信舒颜，展信安的用法iàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领(lǐng)域(yù)，不存在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度(dù)，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客户(hù)也(yě)正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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