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　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行(xíng)长布(bù)拉(lā)德(dé)表示，决策者(zhě)可能(néng)不(bù)得不进一步提高利率以给通胀(zhàng)降温，但(dàn)他补(bǔ)充(chōng)称(chēng)，自(zì)己将观望一定(dìng)时间，看看经(jīng)济(jì)数(shù)据表(biǎo)现再决定6月应该采取(qǔ)何种行动(dòng)。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激进(jìn)政策(cè)遏制(zhì)了(le)通(tōng)胀的(de)上升，但(dàn)目(mù)前还不清楚通胀(zhàng)是否处(chù)于(yú)通(tōng)往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要(yào)看(kàn)到“通胀实质性(xìng)下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉(lā)德(dé)还表示，他(tā)认为美联(lián)储仍然可以实现软着(zhe)陆，在(zài)不(bù)触发经济(jì)严(yán)重下(xià)滑的情况下(xià)帮助通胀率回到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可能陷(xiàn)入(rù)衰退，但这不是基(jī)线情景。我认为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳(láo)动力市场(chǎng)可(kě)能略(lüè)有疲(pí)软，通胀(zhàng)下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德(dé)是美(měi)联储决策者中鹰派官员(yuán)的代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作15日(rì)正式(shì)启动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行5月(yuè)5日表示，香港与内(nèi)地(dì)利率互换市场互(hù)联互通合作（即 “互换通”）的(de)各项准备(bèi)工作进展顺利，初期(qī)先行开通(tōng)“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通”下的交易将于(yú)2023年5月(yuè)15日启动(dòng)。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其他国家和地区(qū)的境外投(tóu)资(zī)者经由香港(gǎng)与内地(dì)基础设施(shī)机构之(zhī)间在交易、清算(suàn)、结算等方面(miàn)互联(lián)互(hù)通的(de)机制安排，参与内地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)。初期可交(jiāo)易品种为利率(lǜ)互换产品，报价、交易及结算币种为(wèi)人(rén)民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需(xū)与外汇(huì)交易中(zhōng)心签署报(bào)价商协议，并为上海清算(suàn)所利率互(hù)换集(jí)中清算业务(wù)的清(qīng)算会员或该类会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的境(jìng)外(wài)投资(zī)者为符合人民银行要求并完(wán)成(chéng)内地(dì)银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境外(wài)机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向(xiàng)互换通”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限的境(jìng)外投资者(zhě)需同时申(shēn)请成为场外(wài)结算公司的清(qīng)算(suàn)会(huì)员或该(gāi)类(lèi)会员的清(qīng)算客户。

　　初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)，清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)，后续可根据(jù)市场(chǎng)情况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘(pán)中一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公告(gào)，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及(jí)相关交易处(chù)理(lǐ)情况(kuàng)的公(gōng)告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称公(gōng)司）在上交(jiāo)所网站发布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘(zhāi)牌(pái)的(de)公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最(zuì)后一个(gè)交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起(qǐ)将停止交易。公司后(hòu)续(xù)分别于4月(yuè)27日、4月28日(rì)、4月29日、5月(yuè)5日发布4次(cì)提示(shì)性(xìng)公告(gào)。2023年5月5日早(zǎo)盘(pán)，因(yīn)技术原因，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所发(fā)现后，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计(jì)成交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交易(yì)所债(zhài)券交易规则(zé)》第(dì)一百三十(shí)条等相关规定，嵘泰(tài)转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易(yì)无效，不进(jìn)行(xíng)清算交收(shōu)。嵘泰(tài)转债的(de)转股和(hé)赎(shú)回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于(yú)该事件(jiàn韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗)的发生(shēng)，上交所深表歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥善处置后续(xù)事(shì)宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本(běn)面迎(yíng)来改善，“五一”假(jiǎ)期过后(hòu)，油脂市场连(lián)涨两日。昨日(rì)，棕榈油(yóu)主力韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅(fú)领涨油脂，菜(cài)籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美(měi)联储继续加(jiā)息预期以及欧美银(yín)行业(yè)危机(jī)的继续(xù)发酵，国际(jì)原(yuán)油价格大幅(fú)下挫，外围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如预期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，这是本轮加(jiā)息周(zhōu)期(qī)的第十次加息，也可能是本(běn)轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹，油脂价格在假期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮(lún)上(shàng)涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产地供给偏(piān)紧，同(tóng)时国(guó)内棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压(yā)力涨幅相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　在(zài)光大期货研究所油脂(zhī)油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是(shì)由基本面(miàn)的改善推动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的(de)利多预期(qī)。油脂相关上市(shì)企业一季(jì)度业绩大增，多因(yīn)为销量(liàng)上(shàng)涨和毛利率提升共同(tóng)推(tuī)动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部数据显示(shì)，假期前(qián)三天日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后(hòu)，现货普遍存在一轮补库需(xū)求。未来很(hěn)长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将持(chí)续成为支撑油脂需求的重要力量。另一方面，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍(réng)出现不同程度(dù)的停(tíng)机(jī)计划，市场(chǎng)现(xiàn)货供应仍有偏紧张情(qíng)况(kuàng)，豆(dòu)油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存(cún)出现超预(yù)期下降(jiàng)。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印尼棕榈油2月(yuè)库存环(huán)比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨(dūn)，印尼国内消(xiāo)费180万吨(dūn)，分项数(shù)据和1月几(jǐ)乎持平。机构预期马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出(chū)口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此(cǐ)推(tuī)算4月库存环(huán)比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面，受到马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)的(de)预期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周累计上涨超7％。“节前(qián)马(mǎ)来西亚棕榈油整体数据偏弱(ruò)，出口月(yuè)度环(huán)比(bǐ)下降，且产量降幅(fú)不足，导致(zhì)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)略显悲观。但在价格持续下跌(diē)后，利空落地(dì)效(xiào)应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下(xià)降的乐(lè)观情绪，推动期(qī)价快速反弹，而库存预估下降的原因来自于马(mǎ)来西亚国内消费需(xū)求的增加。”中辉期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带动内盘(pán)油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增(zēng)加的利空因素逐步弱化也对盘面带来(lái)一些支持(chí)。

　　宏观和基(jī)本面，谁(shuí)将起到(dào)主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的(de)一项(xiàng)调查显示，全球第(dì)二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚(yà)截至4月底的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存料降至(zhì)11个月以来最低水平，因产(chǎn)量持平且马来(lái)西(xī)亚(yà)国内使用量增加。受访的九位分析师(shī)和贸易商(shāng)预估(gū)中值(zhí)显示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并(bìng)触及2022年5月以(yǐ)来(lái)最低(dī)水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈油(yóu)库存(cún)也(yě)由升转降，刷新(xīn)5个半月的最低(dī)水平。中国粮油商务(wù)网监测数据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万(wàn)吨，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量(liàng)为4.7万吨，较上(shàng)周增加(jiā)0.7万(wàn)吨(dūn)。其中24度及以下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚和国内(nèi)棕(zōng)榈油库存(cún)都(dōu)在下降，但原(yuán)因各有不同。马来(lái)西亚棕榈油库存下(xià)降的(de)主要(yào)原因来自于(yú)产量的季(jì)节性减产以(yǐ)及印尼国内出口政(zhèng)策限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而国内棕榈(lǘ)油库(kù)存大幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的(de)增加(jiā)，同时(shí)豆棕现货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油(yóu)替代性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来西(xī)亚及中国棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降，但由于(yú)印尼5月出口政策出现调整(zhěng)，将允许(xǔ)更(gèng)多的棕榈(lǘ)油出(chū)口，市场(chǎng)对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎(shèn)态度。中国和印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不(bù)同程度下降，但(dàn)都仍(réng)处于历史(shǐ)较高水(shuǐ)平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑(yì)制其消(xiāo)费(fèi)和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月(yuè)属(shǔ)于去库周期，因(yīn)产量处于年(nián)内低位，无法满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆(dòu)棕(zōng)倒挂以及需求国库存(cún)偏(piān)高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求差(chà)，但依(yī)然没(méi)有扭转去库趋势(shì)。可以说，产量(liàng)绝对水平低是去库(kù)的主要原因。后期随着(zhe)产(chǎn)量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累库也(yě)是(shì)必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库更多是(shì)供需双重推动的结(jié)果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油(yóu)到港压力下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的(de)是，国内油脂餐饮需(xū)求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油(yóu)使用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油要(yào)想重新累库，需要进口(kǒu)增加，也就是说(shuō)进口利润打(dǎ)开(kāi)，产地让利，这至(zhì)少需要产地(dì)库存压(yā)力明显恢复才有(yǒu)可能(néng)。因(yīn)此，未来(lái)产地的累库必将早(zǎo)于国内，存(cún)在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况来看，短(duǎn)期内(nèi)缺乏明(míng)显利多因素驱动，因此(cǐ)棕榈(lǘ)油上涨(zhǎng)缺乏可持(chí)续性。不过，从(cóng)更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺(nuò)气候的(de)预(yù)期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期(qī)企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持(chí)续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市(shì)场(chǎng)人士看来，今年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的(de)影响(xiǎng)仍然(rán)起(qǐ)到主导作用。那么，对于油脂(zhī)市场来(lái)说是这样(yàng)吗(ma)？

　　“美(měi)联储加(jiā)息(xī)周期(qī)接近尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也放慢(màn)了激(jī)进紧缩的(de)步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹。不过，随(suí)着美(měi)联储会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美国银行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对(duì)于油脂来说(shuō)，目前基本面仍然多空交织。当前(qián)年度(dù)加拿大油菜籽(zǐ)的(de)丰(fēng)产对国(guó)内(nèi)市(shì)场的(de)压(yā)力(lì)持续存(cún)在(zài)，5—6月进口大豆大量到港的预(yù)期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈油整体库(kù)存偏高(gāo)也使得(dé)油脂整体的行情难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂(zhī)的估值在偏低(dī)的油粕比和(hé)当(dāng)前(qián)年度南美(měi)大豆(dòu)的(de)减产预(yù)期的(de)逐(zhú)渐(jiàn)兑现背景下，又显(xiǎn)得处(chù)于(yú)偏低水平(píng)。在(zài)此情(qíng)况下(xià)，油(yóu)脂似(shì)乎(hū)难以(yǐ)表现出(chū)独(dú)立(lì)走势，单(dān)边行情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储加息(xī)已经在市场预期当中，因此对大(dà)宗(zōng)商品市场的利空影响有限(xiàn)。对于油脂(zhī)市(shì)场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低，比如棕榈油(yóu)工业消费(fèi)占到产量(liàng)30％以上，欧盟工业(yè)消费和(hé)食用消费各(gè)占一半(bàn)，但各国生物柴油政策比例一(yī)段时期内(nèi)是固定的，不会(huì)因为原油及宏观市场的波(bō)动，而(ér)出现生物柴油产(chǎn)量(liàng)的大幅波动，加上油脂食用作为消(xiāo)费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂(zhī)自(zì)身基本面对价格波动仍(réng)然将起(qǐ)到主导作用。

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