在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不(bù)够大(dà)，短期内受到资(zī)金(jīn)的(de)净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前(qián)的(de)价格(gé)超出(chū)了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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