今年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发96的因数有哪些数，72的因数有哪些现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的(de)角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为496的因数有哪些数，72的因数有哪些.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，96的因数有哪些数，72的因数有哪些中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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