今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前(qián)十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基(jī)金(jīn)基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的(de)预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有长期的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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