美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加和(hé)股市(shì)波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级(jí)别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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