北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各(一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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