财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

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　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新(xīn)公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思)司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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