在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在(zài)此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了华大基因是国企吗18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电池(chí)项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期(qī)大幅下(xià)降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢(huī)复，将带(dài)来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计(jì)，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第(dì)二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前(华大基因是国企吗qián)订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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