金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别e-height: 24px;'>bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了(le)白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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