昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次(cì)大(dà)跌(diē)，导致美国(guó)国(guó)债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再(zài)完全(quán)押注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的(de)美(měi)联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除(chú)了大(dà)幅降低加(jiā)息的(de)可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的(de)押注(zhù)有所(suǒ)增加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共(gòng)和党人必(bì)须(xū)在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的(de)可(kě)能性，并(bìng)解(jiě)决债(zhài)务上限(xiàn)问题。衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗p>

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题和(hé)削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社(shè)会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历(lì)为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排(pái)，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的(de)第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离(lí)，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日(rì)盘面下(xià)跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，意味着今(jīn)年(nián)一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的(de)高库(kù)存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持(chí)续(xù)向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费的(de)助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好转主要(yào)在(zài)于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低(dī)，预(yù)计需求再次(cì)回归至低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度(dù)二(èr)次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量大概(gài)率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上(shàng)，建议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而降低(dī)国内需求的(de)担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪(xù)释放(fàng)后(hòu)，棕(zōng)榈油(yóu)将回(huí)归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨(jù)大(dà)的back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示出市(shì)场对东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库(kù)存超预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过(guò)，4月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年(nián)4月份(fèn)工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值(zhí)库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚(shàng)存(cún)利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去(qù)化。长期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气(qì)情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差(chà)处于历(lì)史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的(de)情(qíng)况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间(jiān)调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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