金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前，中国(guó)银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名(míng)单(dān)可(kě)在中国外(wài)汇交易(yì)中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清算要求的(de)交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口建中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗(jiàn)立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从各自(zì)清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境(jìng)内资(zī)源池存(cún)管银(yín)行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业(yè)务的(de)相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境(jìng)外(wài)参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关(guān)金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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