中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gō如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗ng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较(jiào)为如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗cái)富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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