一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　世界上哪个国家女人最开放>个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类(lèi)ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出(chū)现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作(zuò)上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一(yī)数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我世界上哪个国家女人最开放个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过(guò)程中，我(wǒ)们发现大(dà)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移(yí)默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行情风(fēng)格(gé)的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢基(jī)准的(de)难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了(le)大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对(duì)于(yú)β收益的(de)认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新(xīn)能(néng)源、医(yī)药等，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易的参(cān)与感(gǎn)，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率(lǜ)更(gèng)高，也更容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的(de)交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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