金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达(dá)成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下(xià)香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人机(jī)构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净(jìng)额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外(wài)金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人(jiān)金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

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