“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的美联(lián)储7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报(bào)公布(bù)次日(rì)以来最(zuì)大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标(biāo)普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持(chí)续下(xià)行(xíng)，创(chuàng)两周多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业(yè)报告也显示出(chū)就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员人数的(de)增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温，5月工(gōng)资(zī)增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一(yī)步加(jiā)息的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要关注后(hòu)续公布的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑在(zài)通胀压力(lì)较(jiào)大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率(lǜ)会(huì)议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决(jué)定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官(guān)员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前(qián)自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想在(zài)欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我(wǒ)们(men)将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳(wěn)定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布(bù)会(huì)上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克(kè)兰(lán)只是希望北(běi)约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之前(qián)需(xū)要更(gèng)多安(ān)全(quán)保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入(rù)北约的(de)准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入(rù)北(běi)约一(yī)事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北(běi)约外(wài)长会(huì)期间表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国(guó)参议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本(běn)月(yuè)会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周(zhōu)低点(diǎn)，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格(gé)表现(xiàn)振荡(dàng)微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场利(lì)好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言(yán)称(chēng)国储今年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续(xù)多日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得(dé)到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的(de)政治、战略意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要(yào)战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储(chǔ)备其实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨(dūn)的(de)量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量(liàng)来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割(gē)品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)结合(hé)历史(shǐ)上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能(néng)会更(gèng)上一层(céng)楼。但是(shì)，由(yóu)于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍(réng)在(zài)低位，本(běn)周以及融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原(yuán)料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时(shí)根(gēn)据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于(yú)历(lì)史均值以下的概率较(jiào)高，但由于季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究(jiū)院能化(huà)高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存(cún)，企业(yè)排产(chǎn)积(jī)极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为控制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市(shì)场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还(hái)是不(bù)错的，反映国内实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年(nián)国内汽车(chē)市(shì)场相(xiāng)对疲(pí)软，价格(gé)战等负面(miàn)消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不行，但是(shì)其(qí)实(shí)是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进(jìn)程、人(rén)民币(bì)汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面预(yù)计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对(duì)天然(rán)橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势(shì)的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各(gè)产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然(rán)偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在(zài)需(xū)求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成(chéng)压力(lì)。内需(xū)方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易预(yù)期(qī)开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于(yú)国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的(de)绝对低位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多(duō)的(de)意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关(guān)注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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