中国(guó)金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(几率还是机率 概率和几率一样吗yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)几率还是机率 概率和几率一样吗监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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