财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过(guòyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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