衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的(de)第五(wǔ)舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布(bù)的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名(míng)发(fā)言(yán)人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似(shì)四平八稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的(de)密(mì)切关注，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美联储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通(tōng)常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期(qī)原(y维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次uán)油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下(xià)挫主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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