随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度(dù)大(dà)幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较(jiào)去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依(yī)然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳(ào)星奕(yì)A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济(jì)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗先是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏的(de)通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信这是(shì)一(yī)项会对目前(qián)的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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