今年1月，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近(jìn)年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模(mó)基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式(shì)确立(lì)了对美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调(diào)高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞的(de)外(wài)在约(yuē)束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(shī)控，那么(me)其债(zhài)权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的砝崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的(de)计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前(qián)往日(rì)本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判(pàn)的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机(jī)将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的(de)是，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也(yě)正处(chù)于类(lèi)似的(de)衰崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(shuāi)退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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