金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发，海外(wài)资金是不(bù)可(kě)或缺的力量。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海外投(tóu)资者对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外(wài)投资(zī)者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入(rù)量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)的出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的(de)伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收(shōu)购了日本(běn)前五大贸易公司每家(jiā)略高(gāo)于5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)分(fēn)别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了对日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可以看(kàn)出，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他(tā)国家都多。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们(men)可能(néng)和(hé)这五(wǔ)家(jiā)公(gōng)司都有过业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他(tā)们(men)所(suǒ)拥有的一大(dà)堆(duī)业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔好好记住我在你体内的感觉。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特(tè)的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局(jú)的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的(de)合计(jì)净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可口可乐股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的(de)三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的(de)中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地(dì)缘政治格局下(xià)，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观(guān)察(chá)日(rì)本(běn)的(de)经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投资(zī)开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，劳动力的(de)下滑趋(qū)势(shì)固(gù)然(rán)不可避(bì)免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人(rén)工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险在一(yī)定程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动企业经(jīng)营(yíng)能力的改善和(hé)价值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变大(dà)量个股(gǔ)股价跌破(pò)净(jìng)值的(de)情况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价(jià)值和(hé)资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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