AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也显示出(chū)人(rén)工智能(néng)确(què)实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思　

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季(jì)度(dù)继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一(yī)技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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