“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增(z适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么ēng)量上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的(de)中(zhōng)国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的(de)波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国(适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么guó)家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可能略适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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