本周(zhōu)，沪综指3400点关口(kǒu)之前(qián)虚晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔(tù)年收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后市下跌空(kōng)间(jiān)不大。

　　中(zhōn哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭g)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌的风险输(shū)入。作(zuò)为同股同权哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭的两(liǎ哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭ng)地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔(tù)年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙(lóng)指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰(fēng)值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现(xiàn)低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将(jiāng)中(zhōng)国股票评(píng)级(jí)从高配(pèi)下调为中性。从宏观(guān)面看(kàn)，今年首季，美国GDP年(nián)化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的美联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日(rì)加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以来最快速度(dù)紧缩货币供应(yīng)。美国(guó)3月M2货(huò)币供(gōng)应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降(jiàng)幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美联储加息导(dǎo)致(zhì)金融资产盈利缩(suō)水，缩(suō)表则(zé)令(lìng)流动性折价(jià)效应加剧，在(zài)全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股(gǔ)价(jià)周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末(mò)，其实际存(cún)款较去年末(mò)减少(shǎo)约1020亿美(měi)元，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让(ràng)A股机(jī)构不(bù)再抱(bào)团银行股，银行部分(fēn)龙头股(gǔ)招行(xíng)等承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银(yín)行(xíng)股价(jià)兔年颓势，一是二者虎年最(zuì)后(hòu)3个月股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了盈(yíng)利增(zēng)速；二是(shì)“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市场风格(gé)转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于(yú)行业均值，难以赋(fù)予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三(sān)市A股(gǔ)的市盈率和市净率中(zhōng)位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估值回归(guī)市场均(jūn)值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是(shì)市(shì)净率(lǜ)等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类(lèi)似表态(tài)无(wú)疑(yí)是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵州茅台成为(wèi)市值“一哥(gē)”的中国移动，流(liú)通(tōng)小盘+次(cì)新+绩优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间(jiān)不大(dà)

　　股(gǔ)市“红五月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷式(shì)牛(niú)市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开(kāi)15只(zhǐ)股票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行(xíng)情拉开序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年(nián)以来的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为(wèi)18次和(hé)17次，二(èr)者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五(wǔ)月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同(tóng)步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自(zì)从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆(jiē)飘红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点：一(yī)是年(nián)内(nèi)上涨逾53％的(de)互联网指数能否维持强势行情(qíng)。二是作为A股(gǔ)第(dì)二(èr)大行业指数，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权重降(jiàng)低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁(níng)德时代首(shǒu)季(jì)盈利(lì)增长5.58倍，周(zhōu)四收盘(pán)较周三(sān)低位上涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单(dān)日(rì)成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大(dà)盘重新回到(dào)W形整理格局，后(hòu)市(shì)即使(shǐ)考(kǎo)验3200点附近的(de)半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不大(dà)。

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