30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗(liáo)只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映(yìng)的(de)制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基(jī)数(shù)效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国(guó)内外流(liú)动性仍然(30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗rán)偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存在区(qū)域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗外资流(liú)出(chū)压力不大下(xià)市(shì)场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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