30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市(shì)和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也(yě)跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债(zhài)价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银(yín)行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈(yíng)利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的(de)制造业(yè)库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美(měi)联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分(fēn)化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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