今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来港(g亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半年的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年(nián)有所回(huí)落(luò)。对于估(gū)值相对(duì)较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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