丘(qiū)栋(dòng)荣减持苏(sū)南农商行、张(zhāng)坤(kūn)、张清华(huá)重仓招行

　　从重(zhòng)仓数(shù)据(jù)看，自2022年二(èr)季(jì)度起，中庚基(jī)金至今已连续4个季度减持苏农银行(xíng)，共计(jì)减(jiǎn)超1.41亿股。今(jīn)年一季(jì)度末，中庚基金共计(jì)持有该股2907.76万股(gǔ)，即使较上(shàng)一季度减(jiǎn)持7726.62万(wàn)股(gǔ)，在重仓苏农银行的(de)4家基金(jīn)公司(sī)中，中庚基金持股数量仍为最多(duō)。

　　较上一(yī)季度，苏(sū)农(nóng)银行(xíng)前十大流通股东一(yī)季度累计减持的1862.45万股(gǔ)，来自丘栋荣(róng)旗(qí)下3只产品。这一(yī)季度，中庚价值领航、中(zhōng)庚(gēng)小盘价值、中庚价值品质一(yī)年持有(yǒu)分别减持了519.23万股、261.04万股、1082.18万股。经(jīng)此减(jiǎn)持，这3只产品分(fēn)别(bié)为苏(sū)农银行(xíng)第三、第七、第(dì)十大流通股东；持股(gǔ)保持不(bù)变的中庚价值灵动(dòng)灵活配置，则为(wèi)苏农(nóng)银行(xíng)的第八大流通股(gǔ)东。

　　自2021年三季度，中庚价值灵动(dòng)灵活配置以1612.26万(wàn)股跻身苏农银行(xíng)十大流(liú)通股东行列后，便不(bù)曾减持(chí)过。该产品曾在2021年四季度(dù)、2022年三季度分别增(zēng)持苏农银(yín)行833.55万股、461.95万(wàn)股(gǔ)，其余季度保(bǎo)持不变。

　　自“入(rù)围”苏农银行十大流通股东以(yǐ)来，中庚(gēng)价值领航、中庚价值品质一(yī)年(nián)于(yú)今年一季度首度(dù)减持苏农银行；同在一(yī)季度减持外，中庚小盘(pán)价值已在2022年一至三季(jì)度连续减持苏宁银行共计2846.27万(wàn)股。

　　一季度末数据显(xiǎn)示，重仓(cāng)常熟银行的基金(jīn)产品(pǐn)中已无中庚(gēng)基金的(de)身影(yǐng)。而此前(qián)多个季度(dù)，中庚基金持股数量在一众重仓(cāng)该股的基金(jīn)公司中，排在首(shǒu)位。仅(jǐn)从重仓数据看，自2022年四(sì)季度末起，中庚基金便开始(shǐ)减持常熟银(yín)行(xíng)。去年四季度(dù)，该基金公司首(shǒu)度减持了8520.98万股；今(jīn)年一季度，中庚基金(jīn)更是大手(shǒu)笔减持(chí)常熟银行的1.04亿股。

　　经(jīng)过减(jiǎn)持2442.7万股(gǔ)，中庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度末仍持有常熟银行4294.16万股，位居该公司第八大(dà)流通(tōng)股东。同期(qī)，中庚价值(zhí)品质一年持有(yǒu)退(tuì)出常(cháng)熟银行十大流通股东(dōng)行(xíng)列；在(zài)去年(nián)四季度(dù)，这2只产品已分别减持(chí)了常熟银行2823.31万股、806.16万股。

　　在(zài)减持(chí)之前，丘栋荣旗下产品也曾连续(xù)多个季度增持过常熟银行、苏(sū)农银行这2家苏南地区的(de)农商行。

　　身为“城商行之王(wáng)”，宁波(bō)银(yín)行也得到了诸多明星基金经(jīng)理(lǐ)的青(qīng)睐。截(jié)至一季(jì)度末，在一众重仓宁波(bō)银行(xíng)的基金(jīn)产品中，朱少醒旗下富国天惠精选成长A、劳杰男旗下汇添富价值精选A分(fēn)别以(yǐ)3000万(wàn)股、1501.88万股持股数量，排名第一、第三；这一(yī)阶段，重仓宁(níng)波银行的，还(hái)包(bāo)括陈一峰(fēng)在管的安信(xìn)价值精选以及工银瑞信旗下鄢耀、杜洋、胡志(zhì)利等(děng)老将在管产品。

　　在一季度，重仓“零售之王”招商银行(xíng)最多(duō)的是易方达(dá)基(jī)金，与此同时(shí)，张坤旗下易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选是重(zhòng)仓招商银行最多(duō)的单只产品，季(jì)末持有1.15亿股；此外(wài)，重仓招商银(yín)行较多的产品，还包(bāo)括劳杰男旗下(xià)汇添富价值精选A、姜诚旗下中泰兴为价值(zhí)精(jīng)选A、中泰星元价(jià)值优选A、张坤旗下易方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三年持(chí)有(yǒu)、以及张(zhāng)清华在管的(de)易方达(dá)裕(yù)丰回报A、易方(fāng)达丰和A、易方达安心回报(bào)A、易方达(dá)悦兴(xīng)一年(nián)持有A等产品、

　　卖方建议(yì)关注优(yōu)质(zhì)城商行，辅以(yǐ)优质农商行

　　据海通(tōng)国际林加力(lì)团队5月4日(rì)最新(xīn)研报，银行业(yè)一季度(dù)收(shōu)入(rù)增速略高(gāo)于2022年。由于2022年增速是逐季下降的(de)，相比2022四季度的低(dī)点(diǎn)，一季度的收入增速(sù)有明显的修复。

　　经过对比，海通国际认为城商行业(yè)绩最好，其次是农商行(xíng)，然后是大(dà)行，最后是(shì)股份(fèn)行。国有大行利润增速大(dà)致符合预(yù)期。其中农行为(wèi)1.75％，工行(xíng)、中行和建(jiàn)行(xíng)在0％-1％之间，符合(hé)预期；交行和邮储(chǔ)银行分别(bié)为5.6％和(hé)5.2％，略高于预(yù)期(qī)。收入增(zēng)速中行、农(nóng)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪行、建(jiàn)行、交行(xíng)、邮储银行(xíng)均为正增长，其中中行(xíng)收入增速达到11.6％，整体表现不错。

　　林加力(lì)团队指出，大(dà)行资产质(zhì)量平稳，其中工行、农行和建行(xíng)不(bù)良率持平，中行、交行和邮(yóu)储下降，中行下降明(míng)显，从1.32％下降到(dào)1.18％；五(wǔ)大(dà)行(xíng)拨备(bèi)覆(fù)盖率都(dōu)有(yǒu)提(tí)高，其中中行增幅(fú)最大。需要注意(yì)的是，一(yī)季度保费收入对营收贡献较大，持续性存疑；此外，银行(xíng)和(hé)保(bǎo)险公司的会计规则有(yǒu)差(chà)别，需要(yào)注意口径差(chà)异对利润的影(yǐng)响。

　　股份行总体收入增速负增长(zhǎng)。收入压(yā)力主要是由(yóu)于1月1号贷款重定价(jià)导(dǎo)致贷款利(lì)率很低，还(hái)有年初一(yī)些大银行以(yǐ)极(jí)低利(lì)率去抢大额对公客户的(de)贷款，所(suǒ)以一季度息差(chà)压力最大。三四月份极低利率消失后，该团队认(rèn)为息差(chà)压力(lì)后面会逐步缓解。

　　基于城(chéng)商行在(zài)上述4类银(yín)行中利润增(zēng)速和收入增(zēng)速(sù)韧性最(zuì)强，海(hǎi)通国际建议关注优质(zhì)的城(chéng)商行，辅以比较优质的农商行。城商行是行业里(lǐ)最强的子版块，建议持(chí)续关注。农商行中(zhōng)，常熟银行财报(bào)表现最(zuì)好。

　　林加(jiā)力团(tuán)队认为(wèi)，大行贴近(jìn)中特估概念，团队首选利润增速最(zuì)好的交通银行，其次是收入增速最超预(yù)期的(de)中(zhōng)国银行，再(zài)次是结(jié)构数据(jù)（手续费收入）超预(yù)期(qī)的(de)邮(yóu)储银行，拨(bō)备覆(fù)盖率较高(gāo)的(de)农(nóng)业(yè)银行也值得(dé)关注。股(gǔ)份行(xíng)中，该团队建议关(guān)注一(yī)季报不错的低估值黑马股，比(bǐ)如利润和收入(rù)增速较好(hǎo)的浙商银行；机构热门股中，估值可能修(xiū)复的招商银行和平(píng)安银(yín)行可以在业绩真空期进(jìn)行博弈和(hé)交易。

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