今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发(fā)行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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