公募基金一季报募集披(pī)露。张坤以超880亿元的管(guǎn)理规模(mó)，再度成为主动权(quán)益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　2023年公募基金一季报进入密集披露期，顶流基金经(jīng)理调仓路径和投资思路也随之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的(de)管理规模(mó)超(chāo)880亿元，再度成为主动权益类(lèi)基金“公募(mù)一哥”。一季(jì)度，张坤加仓中国(guó)海洋石油、泸州老窖，减持(chí)香(xiāng)港交易所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春一季度加仓古井贡(gòng)酒、美的集(jí)团，减持中国中免、药明(míng)康德。另一位(wèi)700亿级基金经(jīng)理谢治(zhì)宇则(zé)加仓(cāng)了晶(jīng)晨股份、海康(kāng)威视，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股(gǔ)份。

　　张(zhāng)坤：在可(kě)积累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶(dǐng)流基(jī)金(jīn)经(jīng)理张坤掌(zhǎng)舵的(de)易方达蓝筹精选、易(yì)方达优(yōu)质企业三(sān)年持有、易方达优(yōu)质精选混合（QDII）、易方(fāng)达(dá)亚洲精选股票（QDII）四只基金披露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一季度末(mò)，张坤的管理规模(mó)为889.42亿元，比2022年末缩(suō)水近5亿元(yuán)。

　　一季度末(mò)，张坤的基金管(guǎn)理规模超越葛兰，再度成(chéng)为(wèi)主动权益类基金“公(gōng)募(mù)一哥”。

　　张坤在一季度末保持了高仓位(wèi)运作，4只(zhǐ)基金的(de)权(quán)益资产仓位(wèi)均(jūn)超过了92％。一季(jì)度(dù)张坤所持基(jī)金股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配置。

　　从基金(jīn)收益来看(kàn)，张坤(kūn)掌管的4只基金在2023年一季(jì)度(dù)均实现了正(zhèng)收(shōu)益，基金净(jìng)值增长率在0.76％到7.37％不(bù)等。

　　张坤所管规模最大的基金——易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)在一季(jì)度末的基金规模为562.09亿元，报(bào)告期内基金份额(é)净值增长率(lǜ)为1.03％，同期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易(yì)方(fāng)达蓝筹精选前十大重(zhòng)仓股分别为：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控(kòng)股、五粮液、洋河股份、招(zhāo)商银(yín)行、香港(gǎng)交易(yì)所、伊利股(gǔ)份、美团(tuán)-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精(jīng)选前十大重(zhòng)仓股

　　一季度，张坤对(duì)中(zhōng)国海洋石油大(dà)幅加仓，使其进入(rù)了易方达蓝筹精(jīng)选第十(shí)大重仓股。此(cǐ)外(wài)，张坤对(duì)重仓(cāng)的(de)4只白(bái)酒股进行了不同的加(jiā)减仓操作：加仓泸(lú)州老窖(jiào)、贵(guì)州(zhōu)茅台、洋河股(gǔ)份，减持五粮液(yè)。

　　从减持情况来看，易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)在一季度(dù)还减(jiǎn)持了香港(gǎng)交易所、招商银行、美团(咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉tuán)-W等股票(piào)。

　　张坤在一季报中指出，个股(gǔ)方面，仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。基本面价值投资很吸引人的一点是，投资者可以用很长(zhǎng)一段时间来充分观(guān)察公司的发展(zhǎn)，等到(dào)它(tā)们(men)用事实证明自(zì)己的成功和巨(jù)大的成长(zhǎng)潜力之后，再买入也(yě)不迟。基本(běn)面价值投资(zī)的(de)优势(shì)之一在于可积累性。如果只(zhǐ)是针(zhēn)对某一次投资，积咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉累的重要性可能并不显著。但如果将(jiāng)投资(zī)贯(guàn)穿一生，并将长期复合回报作(zuò)为(wèi)终(zhōng)级目标，可积(jī)累性就是这一目标的(de)最重(zhòng)要保障，选择一条(tiáo)可积累的(de)“很长的坡”并在(zài)坡(pō)上“滚雪球(qiú)”是很重要的。

　　刘彦春：在顺(shùn)周期行业中寻找投(tóu)资机会

　　一季(jì)度末，顶(dǐng)流基金(jīn)经(jīng)理刘彦春管理规模达751.63亿元，报告(gào)期(qī)内所管(guǎn)基金净值增长率在-1.59％到(dào)1.29％不等。

　　其(qí)中，景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)是刘彦春管理的规模(mó)最(zuì)大的(de)基金(jīn)，一季度末规(guī)模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长一(yī)季度A类(lèi)和C类份额净值(zhí)增长率(lǜ)分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基(jī)准(zhǔn)收(shōu)益率为3.24％。

　　一季度末，景顺长城新兴成(chéng)长保持高仓位运(yùn)行，股票(piào)仓位94％。该基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓贵州(zhōu)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医(yī)疗、古井(jǐng)贡酒、海大集(jí)团(tuán)、药明康德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年(nián)一季度景顺长城新兴成长前十大重(zhòng)仓股

　　从持仓变动情况来看，景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长一季度加仓古井贡酒、美的(de)集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、贵州茅台等股票，减持(chí)中国中免(miǎn)、药明康德(dé)、五粮液等股票(piào)。

　　刘彦春(chūn)在基金一(yī)季报中指出，我国(guó)经济(jì)复(fù)苏、美国紧缩(suō)后通胀下(xià)行仍将(jiāng)是(shì)今(jīn)年主(zhǔ)要宏(hóng)观(guān)背景(jǐng)。经济运(yùn)行正(zhèng)常化(huà)需要一个过程(chéng)，特别是(shì)居民和中小企业，需要时间修复资(zī)产负债表、修复信心。随(suí)着经济逐步正常化，居民消费信心回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超(chāo)预(yù)期(qī)回升。就近(jìn)期公布的社融和地产(chǎn)数据分析(xī)，二季(jì)度A股盈利(lì)增速有望进入上行周期(qī)。

　　“全球经济正(zhèng)在(zài)重回正轨的(de)路上。除了继(jì)续关注(zhù)整(zhěng)个(gè)经济体发展(zhǎn)状(zhuàng)况之外，可以将目光(guāng)更多放(fàng)在微观企(qǐ)业层面。可以看到很多公司在过去几年(nián)始终做正确的事，经营效率提(tí)升，逆境中变得更加优秀、更加强大。不必(bì)总是关注宏观数(shù)据，多看看微(wēi)观企业变化(huà)可以让内心更加平静。我们对全年股票市(shì)场有信心，未来将继续(xù)保持合同约定较高仓位(wèi)运作(zuò)，更多在顺周期行业中(zhōng)寻找投资机会。”刘彦春(chūn)进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)

　　一季度(dù)末，谢(xiè)治宇管(guǎn)理规模达700.12亿元，所(suǒ)管4只基金在报告(gào)期内均实现了正收(shōu)益。

　　其中，兴(xīng)全合润基(jī)金管理规(guī)模(mó)最大(dà)，为281.3亿元，一季度(dù)基金份额(é)净值增(zēng)长率为5.5％，跑(pǎo)赢了(le)业绩比较基准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴全合润一(yī)季度末保持高仓位运行，股票仓(cāng)位达92.47％，该基金前十大重仓股分(fēn)别为三(sān)安光电、海康威视、海(hǎi)尔智家、澜起科技、韵达股份、万(wàn)华化学(xué)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份、健友股(gǔ)份(fèn)、梅花(huā)生物。

　　2023年一季度(dù)兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股

　　从前十大持(chí)仓(cāng)变(biàn)动(dòng)情况来看(kàn)，一季(jì)度(dù)兴(xīng)全合润加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份，使这(zhè)两只股票进入前十大持(chí)仓咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉。此外，一(yī)季度兴全合润(rùn)加仓三安光(guāng)电，减持海尔(ěr)智家、韵达股份、健友股份等股票。

　　谢治宇在兴全合润一季报中(zhōng)指出，今年一季度疫(yì)情对(duì)经(jīng)济的影响基本消除，整(zhěng)体经济逐步回到复(fù)苏(sū)轨道(dào)。随着中(zhōng)国的(de)稳增长(zhǎng)政策落实与(yǔ)全球范(fàn)围(wéi)内(nèi)的通胀(zhàng)见顶，内需复苏加上预期改善(shàn)推动资本市场风险偏好回升。虽然(rán)海(hǎi)外银行出现了阶段性危机，但各国政府较为迅(xùn)速地采取(qǔ)了(le)对应措(cuò)施，接管相(xiāng)关银行，市场情绪得到稳定(dìng)。

　　“随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股板块(kuài)分化更明显。随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的‘中特估’、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。该基(jī)金(jīn)报(bào)告期内对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。”谢治(zhì)宇表(biǎo)示(shì)。

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