编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的(de)就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度(d负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁ù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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