近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名份占地面积排名(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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